招银国际每日投资策略-20250521

每日投资策略 行业、公司点评 全球市场观察 2025 年 5 月 21 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 行业点评 中国工程机械行业 - 四月份非土方机械销售依然好坏不一 中国工程机械工业协会发布了 4 月份全系列工程机械销售数据。与上月类似， 4 月份非土方机械销量涨跌互现（而上周发布的土方机械数据则相对强劲）。 叉车销量总体保持韧性，而塔式起重机的国内销量（同比下降 61%）和出口 （同比增长 49%）仍然呈现较大分化。高空作业平台销量同比下降 31%, 依 然疲软。我们继续看好土方机械，因为无论是在项目周期还是更新换代周期 中，土方机械都是率先复苏的细分设备。我们继续看好三一重工（600031 CH，买入）和恒立液压（601100 CH，买入），主要由于挖掘机相关收入占 比相对较高。我们仍然看好中联重科（1157 HK / 000157 CH，买入）通过广 泛的产品线在新兴市场快速扩张的策略。相反，由于美国关税政策的不确定 性，我们维持对浙江鼎力（603338 CH，持有）的谨慎观点。（链接） 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | ...