携程集团-S（09961）：一季度业绩稳健增长，海外增加投入且保持营销策略灵活度

证券研究报告 | 2025年05月21日 亿回购额度基础上提议新增港股回购计划。整体上公司作为国内领先在线旅 游龙头，基本盘稳健且护城河深厚，良好的现金流下股东回报态度更积极， 新业务打开中线成长空间，参考海外龙头值得享估值溢价，维持"优于大市"。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 44,510 | 53,294 | 61,627 | 71,093 | 81,870 | | (+/-%) | 122.1% | 19.7% | 15.6% | 15.4% | 15.2% | | 经调整净利润(百万元) | 13071 | 18041 | 18241 | 20938 | 24442 | | (+/-%) | 910.1% | 38.0% | 1.1% | 14.8% | 16.7% | | 每股收益（元） | 18.32 | 25.28 | 25.56 | 29.34 | 34.25 | | EBIT Margin | 46.3% | 33. ...