广发宏观：税收收入同比增速年内首月转正

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2025 年 5 月 21 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 税收收入同比增速年内首月转正 从绝对规模来看，尽管 4 月税收收入增速由负转正，但仍略弱于 2021 年、2023 年同期水平，距离1年初预算目 标增速 3.7%仍有进一步提升的空间。 从分税种情况来看，4 月四大主要税种表现均较为中性。其中，企业所得税拉高财政收入增幅 1.21 个百分点， 这是由于该税种本身规模较大，在表现尚可时财政收入增幅的贡献度就会较大；个人所得税同比虽然显著上行 67.5 个百分点至 9.0%，但主要是基数错位因素所致。此外，国内增值税与企业所得税同比虽较 3 月有所回落， 但主要源自 3 月部分税种收入同比因春节错位走高，并不代表 4 月这些税种表现较差。 从这一点来看，只要主要税种维持基本稳定，税收收入的逐步修复也将保持稳定，而这主要依赖于增长动能的 持续性和逆周期政策的及时性。 | 分析师： [Table | 吴棋滢 | | --- | --- | | _Author] | SAC 执证号：S0260519080003 | | | SFC CE.no: ...