山鹰国际（600567）：2024年报及2025年一季报点评：债务结构持续优化，25Q1净利率环比转正

证 券 研 究 报 告 山鹰国际（600567）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（下调） 债务结构持续优化，25Q1 净利率环比转正 目标价：1.96 元 公司研究 事项： 公司公布 2024 年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营收 292.3 亿元，同 比-0.4%；归母净利润-4.5 亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润-8.4 亿元，亏 损扩大。25Q1，公司实现营收 67.7 亿元，同比+1.5%；归母净利润 0.3 亿元， 同比-16.0%，扣非归母净利润-0.4 亿元，亏损扩大。 评论： 风险提示：原材料价格波动，需求恢复不及预期等 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 29,229 | 29,982 | 31,293 | 32,909 | | 同比增速(%) | -0.4% | 2.6% | 4.4% | 5.2% | | 归母净利润(百万) | -451 | 216 | 339 | ...