原油策略：震荡上行

【冠通研究】 原油：震荡上行 制作日期：2025年5月21日 【策略分析】 逢高做空 欧佩克+产油国从4月起实施逐步放松减产计划，并将5月日均原油供应量提高到41.1万桶。5月3 日，欧佩克+宣布，8个参与国将在6月增产41.1万桶/日。逐步增产可能会被暂停或逆转，具体取决 于市场状况。OPEC+增产步伐加快，另外，消息人士称，欧佩克+可能会在6月批准7月再一次加速增 产，幅度为每日41.1万桶。如果配额遵守情况没有改善，欧佩克+计划到10月逐步取消此前设定的220 万桶/日的自愿减产措施。从最新的欧佩克月报上看，同意增加供应的八个国家上个月共只增加了 2.5万桶/日，低于计划的13.8万桶/日。目前OPEC+暂未进入增产节奏。不过OPEC+能否真正进行补偿性 减产有待验证，美国原油产量仍在历史高位附近。加之其他非OPEC+释放产能，伊朗核协议或将签署， 后续原油供给压力较大。对于需求端，全球贸易战最恐慌时段过去，英国和美国就关税贸易协议条 款达成一致，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美国与中东多国签署经 济合作协议，但也需注意全球10%的基准关税可能会保留。全球贸易战对经济的伤害悲观预 ...