资产配置日报：内优，外患-20250521

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 21 日 [Table_Title] 资产配置日报：内优，外患 | | | 复盘与思考: 5 月 21 日，海外波涛汹涌，国内风平浪静，多数股指维持小幅上涨趋势，债市则为短涨长跌。 复盘各类资产表现，股市，大盘板块一如既往地稳步上涨，上证指数、沪深 300、中证红利上涨 0.21%、 0.47%、0.76%；科技行情存在分化，国内科创 50 下跌 0.22%，港股恒生科技则上涨 0.51%；小微盘板块略微降 温，中证 2000、万得微盘股指下跌 0.80%、0.94%。债市，10 年、30 年国债活跃券收益率上行 0.8bp、1.3bp 至 1.67%、1.92%；10 年国债期货主力合约围绕前收价格震荡，30 年国债期货主力合约下跌 0.08%。 海外方面，穆迪下调美国主权信用评级持续发酵，"卖出美国"交易重新升温，美国市场经历"股债汇"三 杀；特朗普的减税法案即将通过，高昂的赤字预期推动美债进一步下挫；此外，日本国债投资者通过"罢工"行 为向其央行"缩减购债行为"发起挑战，超长日债收益率大幅上涨。英国方面，4 月通胀数据超预期增 ...