“供给出清+国产替代加速”，国内存储厂商迎来历史性机遇——存储行业专题研究报告

证券研究报告 西部证券研发中心 2025年05月21日 分析师 | 郑宏达 S0800524020001 邮箱地址 zhenghongda@research.xbmail.com.cn 联系人 | 王修远 邮箱地址 wangxiuyuan@research.xbmail.com.cn 核心结论 【核心结论】 消费类存储产品迎来涨价，有望引领存储市场开启新一轮景气周期 服务器市场率先享受AI产业红利，端侧AI应用一旦落地也有望带动供应链厂商需求量价齐升 【区别于市场的观点】 "供给出清+国产替代加速"，国内存储厂商迎来历史性机遇 ——存储行业专题研究报告 供需方面，市场通常更加关注下游需求变化和公司业绩释放情况，我们认为存储行业作为周期敏感型板块，股票层面具有典型的早周期特征，故 应更多关注渠道库存和价格的边际变化。其次，市场通常担心国内公司产能释放带来竞争格局恶化问题，我们认为，国内公司总体份额小，具备 提供中高端产品技术能力的公司，更多将通过产品升级抢占海外头部厂商份额，而非内部互相竞争。 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 2 • 供给：海外厂商2024年底宣布减产10%~15%中低端产能，202 ...