海通证券晨报-20250522

国泰海通晨报 2025 年 05 月 22 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 金工团队认为，从交易结构的视角分析黄金的价格节奏。 煤炭团队认为， 5 月底前将迎来向上的拐点，叠加 6 月迎峰度夏，我们预计当前的价格加速是 旺季前的最后一跌。 轻工团队认为，日本市场产品上新如期推进，市场表现值得期待。 美妆团队认为，锦波生物积极把握充足胶原蛋白医美蓝海红利，近期发布 HiveCOL"蜂巢"胶原 组织网新技术，彰显龙头研发优势，看好 25 年凝胶新品类接力，多品相协同加速渗透。 [汤蔚翔 Table_Authors] 电话：021-38676666 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 金融工程专题报告：《黄金回调后应如何把握交易节奏》 2025-05-02 郑雅斌（分析师）021-38676666、张晗（分析师）021-38676666、梁誉耀（分析师）021-38676666 从微观供需层面看，各国央行购金成为驱动金价上涨的重要动力，2024 年各经济体央行购 金约 1044 吨。随着金价的快速爬升，投资需求逐渐接 ...