4月逆变器出口同环比均提升

电力设备 行业研究/行业点评 4 月逆变器出口同环比均提升 ◼ 核心观点 根据海关总署数据，2025 年 4 月逆变器出口 8.09 亿美元，同比 +16.71%，环比+27.8%； 1-4 月逆变器出口 25.09 亿美元，同比 +8.76%。2025 年 4 月电池组件出口 22.49 亿美元，同比-21.14%， 环比-8.68%；1-4 月电池组件累计出口 86.64 亿美元，同比-27.29%。 硅片与电池环节 5 月均减产。根据 SMM 数据，多晶硅环节 5 月部 分待复产基地延迟复工，本月多晶硅产量不及预期，目前企业开工 积极性整体有限。企业多次共商减产事宜，但部分订单充足企业减 产意愿不大。硅片价格继续走弱， 5 月硅片专业化企业减产较为普 遍，个别一体化企业产量环比增加。5 月国内硅片产量约 55+GW， 全球硅片产量约为 58GW+,环比 4 月下降。5 月全球光伏电池排产 量达 60-61GW，较 4 月减产约 7.20%，5 月 Topcon 环比减少 8%以 上。电池需求减弱，预计企业有部分累库。组件环节毛利亏损在全 产业链最少，因此各家没有进一步减产计划。我们认为在需求较弱 的背景 ...