数读基建深度2025M4：基建投资增速波动，关注后续资金落地

%% %% research.95579.com 行业研究丨深度报告丨建筑与工程 [Table_Title] 数读基建深度 2025M4：基建投资增速波动，关 注后续资金落地 %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 1）投资&订单：固定投资增速下滑，PMI 回落；2）实物工作量：水泥出库同比下滑，基建水 泥需求相对平稳；3）项目资金：政府债逐步下发，关注项目资金后续改善。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 %% %% %% %% research.95579.com 2 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title 数读基建深度2] 2025M4：基建投资增速波动，关 注后续资金落地 [Table_Summary2] 投资&订单：固定投资增速下滑，PMI 回落 4 月制造业 PMI 环比回落至 50 以下，建筑业 PMI 环比亦有下降，建筑业细分项中，各项指标 均有下降，其中新 ...