天风证券晨会集萃-20250523

证券研究报告 | 2025 年 05 月 23 日 $\overline{{{\prod_{\mathrm{DE}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup\mathrm{bd}}{\bigtriangleup}$ 制作：产品中心 重点推荐 《电子|周观点：关税协议阶段性落地，看好消费电子板块修复机会》 1、中美日内瓦经贸会谈取得共识，美国调整对华商品关税。关税政策调 整驱动中国苹果产业链厂商预期改善。随着苹果公司出口关税环境的改 善，中国的上游产业链厂商的出货量预期也随之提升，例如歌尔股份、立 讯精密等厂商。2、3D 打印：1）近期华工科技全资子公司华工激光拟与 立铠精密成立合资公司，重点突破 3D 增材 SLM 制造技术。2）设备供应 商：与 3C 制造商的深度协同，使民用消费品领域正成为布局重点。3） 3D 打印产业链上游正迎来关键的国产化突破阶段：国内产业链建设取得 显著进展，铂力特、中航迈特在金属材料，锐科激光在激光器等领域持续 突破，有望打破 ...