4月电量数据：4月用电增4.7%，绿电发电增速加快

电力 证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2025 05 23 年 月 日 4 月电量数据：4 月用电增 4.7%，绿电发电增速加快 事件：中电联发布 1-4 月电力消费情况，国家统计局公布 4 月份能源生 产情况。 增持（维持） （1）火电：成本下跌支撑盈利持续改善，迎峰度夏有望改善需求。煤价快速 下跌至 620 元/吨附近，成本超预期下跌支撑度电盈利改善，重视火电超额机 会。此外，电改持续深入兑现火电调峰和容量支持作用，迎峰度夏在即，火电 保供压舱石作用再凸显。建议关注重点火电标的：华电国际、华能国际、大唐 发电、建投能源；以及火电改造设备龙头：青达环保。 （2）绿电：入市有托底，优选风电。新能源入市落地在即，我们推荐关注存 量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势的绿电 运营商。叠加绿证交易等政策催化，绿电未来环境价值凸显。推荐布局低估绿 电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源 （H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。 （3）水电/核电：把握水核防御优势。水电板块，建议关注长江电力、国投 电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关 ...