2025年4月财政数据点评：积极财政：加快节奏
Haitong Securities International·2025-05-23 11:50
积极财政：加快节奏 [Table_Authors] 侯欢(分析师) 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 登记编号 S0880525040074 本报告导读： 4 月财政收支增速边际回升，反映经济韧性。二季度或主要加快落实存 量政策，关注城市更新项目的进展以及两新政策的力度。 投资要点： 专 题 宏观研究 /[Table_Date] 2025.05.20 021-38676666 梁中华(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040019 ——2025 年 4 月财政数据点评 2025-05-23 [Table_Summary] 狭义收入：增速继续回升。2025 年 1-4 月，全国一般公共预算收入 同比下降 0.4%，但是 4 月当月增速 1.9%，相比 3 月的增速 0.3%有 所回升。在海外不确定性扰动、我国 PPI 价格低位运行的情况下，4 月财政收入增速回升反映了积极财政发力后，经济表现出一定的韧 性。从主要分项看，增值税、消费税、企业所得税收入增速边际回 落。个人所得税收入增速明显回升。此外，出口退税增速虽然边际 回落，但是表现尚 ...