“三问物业行业”系列报告之三：不谋长远者，无以图当下

证券研究报告·行业深度报告·房地产服务 房地产服务行业深度报告 "三问物业行业"系列报告之三——不谋长 远者，无以图当下 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 05 月 23 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 -33% -28% -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 2024/5/23 2024/9/21 2025/1/20 2025/5/21 房地产服务 沪深300 相关研究 《长风破浪会有时——物业公司2024 年年报的四大预测》 2025-03-02 《"三问物业行业"系列报告之二—— 转机、风险与分红》 2024-09-18 东吴证券研究所 1 / 27 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 中长期维度物业公司的增长来源于什么？我们认为主要依靠几点：1） 高质量的第三方外拓。无论是央国企还是民企，中长期的收入增长的来 源和保障为第三方外拓项目的获取，高质量外拓项目获取能力的差异决 定了未来公司收入增速中枢的高低。2）毛利率的企稳回升。 ...