医药生物行业周观点：创新药牛市底层逻辑？ASCO数据哪些超预期？继续推仿创大Pharma重估

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 24 年 月 日 医药生物 【周专题&周观点】【总第 398 期】创新药牛市底层逻辑？ASCO 数据哪些超预期？继续推仿创大 Pharma 重估 一、当周（5.19-5.23）回顾与周专题： 当周（5.19-5.23）申万医药指数环比+1.78%，跑赢创业板指数，跑赢沪深 300 指数。 本周周报，我们对 2025 年 ASCO 数据进行梳理，继续推荐仿创大 Pharma 重估。 二、近期复盘： 1、当周表现：本周市场走出倒 V 字，轮动较快，医药表现较好，排序第一。细分来看， 创新药表现较好（其中 PD1 双抗、仿创、部分中小市值管线重磅表现系统性更好一些）， 创新产业链也有所表现，部分药店表现较好。 2、原因分析：本周市场赚钱效应不好，轮动较快，主要是一轮反弹大部分指数都回到 了关税变化之前的位置，但事情毕竟发生了变化，市场向上动能不足。医药这边，创新 药分支是为数不多的产业逻辑很强的行业，在经历了 1-2 周的调整之后，在三生和辉瑞 创造了一个创纪录的 deal 之后，创新药强势归来，这个过程中，演绎范围及强度：PD1 Plus（（双 ...