短期存在支撑，郑棉偏强运行

国信期货软商品月报 短期存在支撑 郑棉偏强运行 棉花 国信期货研究 Page 1 2025 年 5 月 25 日 主要结论 棉花：国内市场综合来看，棉价下方空间比较有限。供应方面国内商业库存 偏低，进口大幅收紧，总体供应压力不大。消费方面，纯棉纱市场整体交投尚可， 目前内地纺企即期现金流处于微亏状态，但新疆纺企仍有利润。成品库存略高， 但是纺企开机表现较为坚挺，库存有小幅去化库存的趋势。抢出口影响下，短期 外需仍有支撑。 国信期货交易咨询业务资格： 国际市场综合来看，全球仍旧承压，美国农业部 5 月报告对于全球供应有所 上调。天气方面，前期旱情得到较大的缓解。美棉出口方面，新作销售不理想， 中国采购迟迟未启动。宏观方面由于美国总统政治不确定性较强，90 天后是否 会再度恶化仍有变数，美棉预计维持 64-70 美分/磅之间的震荡。 证监许可【2012】116 号 操作建议：郑棉短线交易为主。 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058 投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基 ...