食品饮料周观点：白酒行业逐步施压，餐供龙头边际修复-20250525

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 25 年 月 日 食品饮料 啤酒饮料：1-4 月中国啤酒产量同比下降 0.6%，饮料竞争持续升级。1） 啤酒板块：2025 年 1-4 月中国规模以上企业啤酒累计产量 1144.0 万千 升，同比-0.6%；其中 4 月啤酒产量 289.6 万千升，同比+4.8%。青岛啤 酒于 5 月 20 日召开董事会，选举姜宗祥先生为公司第十一届董事会董事 长。我们认为当前板块估值及市场预期均处于低位，25Q2-25Q3 在旺季极 低基数下量、价均存超预期机遇，往后政策、需求、公司层面均具备超预 期的可能性，建议重点关注啤酒板块配置窗口期。2）饮料板块：国内新 锐饮料品牌 果子熟了"正式推出电解制水，瓶型包装为方瓶设计，有 600ml 和 910ml 两个规格，主打 轻负担、强补水"，产品采用 0 糖 0 卡 0 脂配方，适配健身人群、上班族等多场景需求。我们预计 2025 年饮料 行业延续激烈竞争态势，但在全年假期延长、出行场景修复的背景下，饮 料板块仍有望保持高景气，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力 的企业。 餐供空间广阔龙头修复，松鼠生态 ...