煤炭开采行业跟踪周报：港口库存仍处高位，煤价触底震荡运行-20250525

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 港口库存仍处高位，煤价触底震荡运行 2025 年 05 月 25 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 本周（5 月 19 日至 5 月 23 日）港口动力煤现货价环比下跌，报收 611 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量 175.80 万吨，环比上周增加 0.11 万吨，增幅 0.07%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有上升。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量 180.57 万吨，环比上周减少 1.21 万吨，降幅 0.67%；日均锚地船舶共 62 艘，环比上周增加 15 艘，增幅 32.21%。库存端，环渤海四港区库存端 3210.60 万吨，环比上周减少 42.70 万吨，降幅 1.31%。港口本周日均调出量环比略有减少，库存绝 对值减少，同比仍处高位，煤价震荡运行。 我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存高位影响以及汛期水电稳增 影响导致上涨动能有限，但伴随逐步进入迎峰度夏旺季期，煤价或有进 一步触底上行可能。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。 ...