海外周报20250525：流动性与财政可持续性担忧推动10年期美债利率上破4.5%

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 海外周报 20250525 流动性与财政可持续性担忧推动 10 年期美 债利率上破 4.5% 2025 年 05 月 25 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 研究助理 王茁 执业证书：S0600124120013 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《【勘误版】谁是消费"领头羊"：人 口周期改变消费模式》 2025-05-19 《央行报表总规模因何连月缩减？》 2025-05-18 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：本周美日长债拍卖结果显示需求疲软，对美债流动性和美国 财政状况可持续性的担忧令市场一度遭遇"股债汇"三杀，10 年期美债 利率上至 4.51%，美元指数再度下破 100，美股大跌；黄金在特朗普威 胁对 ...