A股趋势与风格定量观察：市场震荡回调，继续维持观望

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 5 月 25 日 市场震荡回调，继续维持观望 ——A 股趋势与风格定量观察 20250525 1. 当前市场观察 ❑ 本周市场整体震荡下行，大盘价值风格占优。具体来看，万得全 A 指数下跌 约 0.63%，上证 50、沪深 300、中证 1000 分别下跌约 0.12%、0.12%、 1.22%，国证成长指数下跌约 0.70%，国证价值指数上涨约 0.13%。 ❑ 短期我们认为仍需保持观望，除了交易情绪并未明显修复、基本面指标仍有 待观察外，周内关税风险再度上升压制市场表现。 1）交易情绪仍待改善。本周交易量能指标分位数从上周的 28.62%进一步下 降至 23.41%，当前仍处于偏弱区间。此外，前两周市场连续周内高开但后续 走势偏弱，历史相同情况发生后，万得全 A 指数 20 日平均收益率为-1.31% 且胜率仅为 39.13%。二者都表明当前市场的交易情绪或仍待改善。 3）关税风险仍有反复。本周下半周全球关税风险再度上升，考虑到美方的 善变和不确定性，当前市场更倾向于交易波动而非趋势。在内外部环境未有 明确的变化方向之前，市场或仍将维持震荡行情。 2. 市场最新观 ...