类权益周报：结构风险，右侧博弈-20250525

证券研究报告|宏观研究报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 25 日 [Table_Title] 结构风险，右侧博弈 [Table_Title2] 类权益周报 [Table_Summary] ► 行情回顾：小微盘压力有所显现 ► 策略：若指数继续调整，把握博弈机会 以史为鉴，当小微盘相对拥挤的风险释放之后，指数大概率 持续回升。近年来三段小微盘拥挤的调整之后（2023 年末- 2024 年初、2024 年末-2025 年初和 2025 年 3-4 月），其行情 均迎来显著修复。 展望后续行情，在本轮行情继续调整的情况下，若外部压力 增大，指数可能会加速回落。同时，稳市预期&政策预期升 温，为行情提供支撑，"国家队"实际稳市行为或较快推动行 情企稳回升。若外部压力并未明显增大，同时政策或产业出 现亮点，行情可能在温和下跌后企稳。 关于如何参与修复行情，我们认为博弈反弹或是相对稳健的 方法。从历史三段行情来看，中证 2000 企稳后的修复行情持 续天数分别为 27、40 和 27，对应涨幅分别为 37.56%、23.14% 和 19.02%。若滞后 3 日参与反弹行情，平均收益能够达到 18.3 ...