铜行业周报（20250519-20250523）：TC现货价续创新低，铜精矿现货延续紧张-20250525

2025 年 5 月 25 日 行业研究 TC 现货价续创新低，铜精矿现货延续紧张 投资建议：我们预计后续随供给收紧和需求改善，2025 年铜价有望继续上行。 推荐金诚信、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业，关注五矿资源。 风险分析：国内外经济不及预期；铜价上涨抑制下游需求；供给释放超预期风险。 重点公司盈利预测与估值表 ——铜行业周报（20250519-20250523） 要点 本周小结：国内电解铜继续累库，看好宏观预期改善后铜价上行。截至 2025 年 5 月 23 日，SHFE 铜收盘价 77790 元/吨，环比 5 月 16 日-0.4%；LME 铜收盘 价 9614 美元/吨，环比 5 月 16 日+1.76%。（1）宏观：近期贸易冲突有所缓和， 但关税及贸易冲突对经济负面影响尚未显现，仍会压制铜价涨幅。（2）供需： 国内电解铜库存继续上行，主要因前期应对关税的备货效应减弱以及国内逐步进 入淡季；但线缆企业开工率仍维持 80%以上，6-7 月空调排产延续增长。铜价有 望在国内刺激政策出台以及美国降息后逐步上行。 库存：国内铜社库环比+6%，LME 铜库存环比-5%。（1）国内港口铜精矿库存： 截至 202 ...