利率周记（5月第4周）：探究今年央行对债市的表态变化

[Table_IndNameRptType]2 固定收益 固收周报 探究今年央行对债市的表态变化 ——利率周记（5 月第 4 周） 报告日期： 2025-05-25 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 研究助理：洪子彦 执业证书号：S0010123060036 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com 主要观点： ⚫[Table_Summary] Q1 债市多头的瓦解与央行的关注 回顾年初以来的债市运行情况，有两大关键词，"资金紧"与"负 Carry"。 去年 12 月利率快速下行后，债市在今年一季度受挫大幅回调。复盘历史，我 们可以发现资金紧与负 Carry 是一季度的两大关键词，而央行的表态与操作则 扮演着重要角色，2024 年央行同样对长债到期收益率快速下行多次关注，今 年有何不同？本文我们聚焦于此重点分析。 我们选取《金融时报》作为央行表态的主要观察对象，《金融时报》是由中国 人民银行主管，是中国人民银行、国家金融监督管 ...