行业和风格因子跟踪报告：行业轮动因子指向内需和偏防御板块

—行业和风格因子跟踪报告 投资要点 ▌ 行业因子最新变动情况 2025 年 05 月 25 日 行业轮动因子指向内需和偏防御板块 上周大盘指数下破 3350，热点较少且无持续性。因子角度 来看资金流仍然聚焦于净买入口径，其次财报质量、估 值、短期分析师预期更有效。市场正处于热点匮乏时期， 出现新热点之前或将以主力资金净买入口径为主。动量反 转层面上期提及可以提前关注短期动量有效性的回升，本 期开始向二个月动量转移。财报质量因子继续偏向成长口 径，景气投资思路有效性继续小幅回升。 整体看行业轮动因子指向内需和防御板块：大盘成交金额 持续在 1.1 万亿以上，主题投资向上速度减缓，景气投资 反弹但反复，主力资金因子小幅回调，本期主力资金因子 行业选择农林牧渔、医药、非银行金融、有色金属、商贸 零售、消费者服务。长期分析师预期非银行金融、交通运 输、建材、消费者服务、家电、银行，空头无意义。短期 分析师预期指向非银行金融、消费者服务、钢铁、基础化 工、电力设备及新能源、机械。本期选择行业继续偏向内 需中的成长，继续关注低位消费短期反弹机会。 ▌ 定量行业推荐 基于权重分配，我们推荐内资主力资金流（25%）、细分因子 ...