行业比较与配置系列（2025年6月）：6月行业配置关注：产能出清拐点和新消费的崛起

证券研究报告 | 策略报告 2025 年 05 月 25 日 6 月行业配置关注：产能出清拐点和新消费的崛起 ——行业比较与配置系列（2025 年 6 月） 过去一个月市场在中美经贸摩擦缓和以及降准降息、公募基金改革等政策影响 下，震荡上行，先进制造与内需消费相关行业表现较好。展望 6 月份，外部关税 仍面临不确定性，对国内经济增长带来压力；有待更多政策端的支持实现内部的 稳健增长。行业配置预计主要围绕国内自身发展阶段展开，重点关注产能出清拐 点和新消费的崛起。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶 段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注汽车、有色金属（小金属、贵金属）、 国防军工、商贸零售、美容护理、化学制药等。 【本期关注】产能出清拐点和新消费的崛起 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 定期报告 相关报告 《5 月行业配置关注：关税冲击 修复与景气改善线索》 《4 月行业配置关注：一季报前 瞻与政策催化》 《3 月行业配置关注：春季行情 的演绎与景气修复的线索》 《2 月行业配置关注：业绩预告 落地后，政策与产业趋势催化下 的行业选择》 《A 股盈利有望止跌回升，配置 聚焦三条线索— ...