天风证券晨会集萃-20250526

重点推荐 《策略|AIDC：人工智能发展的核心引擎——产业赛道投资图谱》 AIDC 人工智能发展的核心引擎，根据科智咨询测算，2023-2028 中国智 算中心市场规模年化增速超 25%。1、AI 计算芯片:GPU 主导 AI 计算芯片 市场，国产替代加速。根据中商产业研究院测算，2025 年我国 GPU 市场 规模预计突破 1200 亿元。在美国对华高端计算芯片出口管制持续升级与 国内人工智能产业快速发展的双重驱动下，国产计算芯片产业正迎来战略 性发展机遇。2、存储芯片:我们认为在 AI 算力基建加速落地的背景下， 存储芯片作为支撑数据存算协同的核心硬件，其技术升级与国产化替代已 成为关键投资主线。3、供配电：AI 算力需求激增驱动电源设备升级机遇。 未来，数据中心电源产品系统开始朝集约化、模块化、预制化方向发展。 可关注机柜外电源，柴油发电机，备用电源，变压器等细分领域。4、网 络：算力基建向多机多卡发展，高性能网络决定通信效率。在此架构中， 联接算力节点的高性能网络直接决定了集群通信效率，进而影响整体吞吐 量和算力利用率。5、制冷：单机功率密度攀升驱动散热系统升级，液冷 技术有望成为数据中心的主要选择。 ...