即时零售行业深度报告：即时零售万亿高成长赛道，平台模式三国杀开拓长期增量

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 05 月 26 日 即时零售行业深度报告 即时零售万亿高成长赛道，平台模式三国杀开拓长期增量 消费品/商业 即时零售行业高速成长空间广阔，以"快"为核心优势，相比电商满足消费者 差异化价值创造增量市场，我们预计即时零售 2030 年将超过 1.7 万亿规模， 未来五年行业 CAGR 约 20%。分模式来看，平台模式具有更强的流量优势和 盈利能力，规模空间更大，预计 2030 年将超过万亿规模。格局方面，平台模 式下美团闪购、京东秒送、饿了么&淘宝闪购三足鼎立，从 CBD 维度对比来 看，美团闪购强于流量心智及配送能力，我们看好美团闪购竞争优势及长期增 长空间，以及京东秒送、淘宝闪购业务价值，同时看好自营模式下供应链壁垒 深厚的叮咚买菜，推荐美团、叮咚买菜、京东、阿里巴巴。 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；即时零售渗透进度不及预期。 推荐（维持） 行业规模 | | | | | | | 占比% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | | | | | 132 | 2.6 | | 总市值（十 ...