百度集团-SW（09888）：2025Q1业绩点评：短期AI改造生态影响广告收入，云业务趋势向好

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 百度集团-SW（09888.HK） 2025Q1 业绩点评：短期 AI 改造生态影响广 告收入，云业务趋势向好 买入（维持） | [盈利预测与估值 Table_EPS] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 134,598 | 133,125 | 134,638 | 141,814 | 148,539 | | 同比（%） | 8.83 | (1.09) | 1.14 | 5.33 | 4.74 | | 归母净利润（百万元） | 20,315 | 23,760 | 22,112 | 22,114 | 23,990 | | 同比（%） | 168.75 | 16.96 | (6.93) | 0.01 | 8.48 | | Non-GAAP 净利润（百万元） | 28,747 | 27,002 | 23,046 | 24,364 | 26,373 | | 同比（%） | 39.01 | (6.07) | (14.65) ...