美国消费行业4月跟踪报告：不确定性仍高，继续保持谨慎

[Table_Title] 研究报告 Research Report 26 May 2025 美国必需消费 US Staples 美国消费行业 4 月跟踪报告：不确定性仍高，继续保持谨慎 Uncertainty remains high, continue to remain cautious 闻宏伟 Hongwei Wen 肖韦俐 Weili Xiao hongwei.wen@htisec.com wl.xiao@htisec.com [(Table_summary] Please see APPENDIX 1 for English summary) 宏观："抢消费"后环比走弱，长期仍有下行风险。（1）整体： "抢消费"后环比走弱。3 月特朗普政府对进口 商品加征的关税生效前，消费者和企业出现"抢购潮"，导致 3 月零售环比飙升，但透支了 4 月需求。2025 年 4 月 美国零售销售数据为 7241.31 亿美元，环比增长 0.1%，较 3 月修正后的 1.7%大幅放缓。4 月密歇根大学消费者信心 指数终值报 50.8，环比下降 2.7%，已连续 5 个月下滑。（2）通胀：通胀数据短期温和，长期隐忧仍存 ...