瑞普生物（300119）：宠物医疗稀缺标的，低估值价值凸显

证券研究报告 瑞普生物 (300119 CH) 宠物医疗稀缺标的，低估值价值凸显 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 26 日│中国内地 | 农林牧渔 | 瑞普生物已形成宠物用药、苗+供应链+医院的宠物医疗全面布局，是国内 宠物医疗板块的稀缺标的。亲人定位+宠物老龄化+国产替代催化下，国内 宠物医疗仍是蓝海市场，看好中长期公司宠物医疗板块贡献的增量。公司主 业优势明显，禽苗、原料药及制剂主业经营向好，我们上调盈利预测，预计 2025/26/27 年公司实现归母净利润 5.26/6.18/7.12 亿元，相应上调目标价 至 36.16 元，维持"买入"评级。 宠物医疗稀缺标的，药、苗+供应链+医院全面布局 宠物医疗仍是蓝海。根据宠物白皮书，2024 年国内宠物医疗市场规模约 841 亿元、为仅次于宠物食品的第二大宠物相关赛道，亲人定位+宠物逐步老龄 化+国产替代催化下宠物医疗需求增长空间大。国内宠物医疗竞争格局分散， 医生和资金等壁垒或将使得宠物医院格局更易头部集中化。瑞普生物是目前 国内在宠物医疗领域布局最全面的公司，自 ...