显微镜下的中国经济（2025年第19期）：从高频数据看5月消费和外贸形势

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 05 月 26 日 从高频数据看 5 月消费和外贸形势 显微镜下的中国经济（2025 年第 19 期） 频率：每周 5 月以来，汽车销量保持较快增长，房地产销售同比降幅收窄，外贸继续"抢 出口"。 汽车销量继续保持较快增长。根据乘联会数据，除 5 月第一周可能受假期因 素影响之外，5 月第二周和第三周乘用车当周日均销量同比均保持较快增 长。其中，第二周日均销量为 60896 辆，同比增长 30%，第三周日均销量 为 51175 辆，同比增长 14%，好于 4 月同期水平。补贴政策对汽车销售的 刺激效果继续发酵。 30 城商品房成交面积周同比降幅收窄。进入 5 月，排除长假因素的扰动， 30 城商品房销售形势有所好转。近两周成交面积回到 190 万平方米以上， 同比降幅从 4 月底部的-21.7%收窄至上周的-4.4%。房地产销售同比增速继 续明显回落的可能性下降。 出口集运价格指数底部回升。5 月以来，NCFI、SCFI 和 CCFI 逐步从底部 环比回升。过去三周，NCFI 周环比增速分别为 2.4%、6.5%和 9.0%，环比 增速不断加快。SCFI 周环比分 ...