天风证券晨会集萃-20250527

证券研究报告 | 2025 年 05 月 27 日 《建筑建材|周观点：城市更新政策春风再起，管材/涂料等消费建材有望 受益》 1、在"两重"建设超长期特别国债资金安排中，将继续对城市地下管网 及设施建设改造项目给予支持，利好伟星新材等管材龙头。24 年住建部 将和财政部首批确定了 15 个城市更新城市，今年将再选拔第二批 20 个 城市，预计今年城市更新更改造力度或有提升。我们认为 C 端消费建材 有望再次受益。2、水泥方面，本周全国熟料线停窑率有所上升，主要是 北方省份熟料线陆续开始执行新一轮的错峰停窑计划，东三省和河南、山 西在 5-6 月停窑 20 天。南方省份中，湖北本月停窑 6 天，湖北水泥价格 本周逆势推涨 20 元，长三角有错峰计划但安徽龙头企业并未执行停窑， 持续观望后续错峰进度。其他出现边际变化的子行业来看，我们跟踪当前 新版冰箱能效标准正在修订中，方案计划于 25 年中期完成修订工作，25 年底发布，建议关注赛特新材、再升科技等主要企业，预计 25Q4 后行业 业绩有望出现边际好转。本周重点推荐组合：中材科技、伟星新材、三棵 树、西部水泥、华新水泥、赛特新材、再升科技。 风险提示：基建、 ...