债市独稳全球不确定性仍然存在

证券研究报告｜资产配置跟踪周报 2025 年 5 月 27 日 债市独稳 全球不确定性仍然存在 【20250519-20250525】 核心观点 大类资产总览：债市独稳，股商下行。 本周，A 股前半周小幅拉升后回落，全球整体态势相对平稳， 在此环境下，权益市场相对处于高位，但可以看到，美联储 关税反复、中东局势突发等局部波动仍然存在，短期仍会带 来市场震荡，在此情况下，债市反而因其风险较低，处于相 对稳定状态；大宗商品市场仍在底部震荡，中东局势的突变 为国际原油市场蒙上了一丝阴霾，金价的反复波动再度为商 品市场的走势增添了更多的不确定性。 本周 A 股观点：A 股短期或仍将经历高位震荡。 本周 A 股前半周有所攀升，之后再度回落，短期仍处于震荡 区间。具体来看，国际形势近期虽有平稳缓和迹象，但局部 隐患仍在，美对华科技打压仍然存在，关税政策仍存反复可 能，中东局势突变，地缘冲突波澜再起，局部的波动或会在 短期引发市场的持续震荡。但面对压力，国内政策迎来持续 落地期，央行再度开展 5000 亿 MLF 操作释放流动性，多部 门释放对科技企业、微小企业融资利好，多重利好加持下， 中长期 A 股企稳向好趋势不变。 ...