携程集团-S（09961）：25Q1点评报告：利润略超预期，海外投放加大

证券研究报告 | 公司点评 | 旅游及景区 携程集团-S(09961) 报告日期：2025 年 05 月 27 日 利润略超预期，海外投放加大 ——携程 25Q1 点评报告 投资要点 ❑ 盈利预测与估值 我们预计公司 2025-2027 年实现营业收入 624.84/705.27/793.32 亿元， yoy+17.24%/+12.87%/+12.48%，实现归母净利润 169.59/199.39/226.82 亿元，yoy- 0.63%/+17.57%/+13.75%，对应 PE 19X/16X/14X，维持"买入"评级。 ❑ 风险提示 海外投入不及预期风险，客流不及预期风险，竞争加剧风险 财务摘要 | [Table_Forcast] (百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 53294 | 62484 | 70527 | 79332 | | (+/-) (%) | 20% | 17% | 13% | 12% | | 归母净利润 | 17067 | 16959 | 19939 | 2268 ...