望远镜系列9之VFFY2025Q4经营跟踪：整体表现承压，Q1收入预期下滑

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] 望远镜系列 9 之 VF FY2025Q4 经营跟踪：整体 表现承压，Q1 收入预期下滑 报告要点 [Table_Summary] FY2025（2024/3/31-2025/3/29）VF 实现营收 95.0 亿美元，固定汇率下同比-4%，基本符合预 期（彭博一致预期 95.6 亿美元），毛利率同比+1.9pct 至 53.5%。其中 Q4 实现营收 21.4 亿美 元，固定汇率下同比-3%，符合下滑 2%-4%的指引预期，毛利率同比+5.5pct 至 53.3%主因材 料成本下降、折扣减少及库存质量提升。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 柯睿 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 [Table_Title 望远镜系列2]9 之 VF FY2025Q4 经营跟踪：整 体表现承压，Q1 收入预期下滑 [ ...