盘面窄幅震荡，上下空间均有限

【冠通研究】 盘面窄幅震荡，上下空间均有限 制作日期：2025 年 5 月 27 日 【策略分析】 尿素今日低开高走，日内小幅翻红，尾盘回落收跌。上游工厂报价稳中下 调，部分工厂开启降价收单，成交量有所好转，目前大颗粒行情优于小颗粒。 基本面来看，供应端，按隆众口径日产为 20.47 万吨，同比偏高 3.16 万吨。预 计后期煤制装置将有减产，6 月供应压力或小幅释放。需求端，农需备肥谨 慎，主交割地区山东、河南暂时未集中备肥，东北地区目前玉米追肥备肥中。 目前华北地区小麦收成已接近三成，玉米用肥在即，复合肥工厂终端走货好 转，近期开工率或有提升，但目前成品库存高位，预计尿素需求支撑持续性有 限，后续下月初开工率将逐渐进一步下调。尿素厂内库存上周累库，预计夏季 肥扫尾阶段，库存有机会进一步去化。综合来看，综合来看，尿素供给端变动 不明显，尿素出口消息带来的盘面涨幅回吐大半，主要系内需转弱影响，目前 看供需依然宽松，盘面弱势为主，目前即将迎来玉米肥用肥阶段，盘面有机会 小幅反弹，但空间较为有限。关注后续集港带来的价格波动及超预期检修状 况。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1813 元/吨低开 ...