阿里巴巴-W（09988.HK）FY2025Q4季报点评：核心主业超预期，AI持续投入

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 阿里巴巴-W（09988.HK） FY2025Q4 季报点评：核心主业超预期，AI 持续投入 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | FY2024A | FY2025A | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 941,168 | 996,347 | 1,068,578 | 1,158,745 | 1,269,024 | | 同比（%） | 8.34 | 5.86 | 7.25 | 8.44 | 9.52 | | 归母净利润（百万元） | 80,009 | 130,109 | 152,266 | 169,883 | 191,673 | | 同比（%） | 9.93 | 62.62 | 17.03 | 11.57 | 12.83 | | Non-GAAP 净利润（百万元） | 157,479 | 158,122 | 171,156 | 188,575 | 210,307 | | 同比（%） | 11.39 | 0.41 ...