2025年1~4月工业企业利润分析：利润小幅改善，库存继续去化

4 中国银河证券 CGS 发观动态报告 利润小幅改善,库存继续去化 2025年 1-4 月工业企业利润分析 2025年5月27日 分析师 张迪 zhangdi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130524060001 研究助理:铁伟奥 风险提示 1. 国内政策时滞的风险 月收窄;分结构来看,公用事业和制造业的利润率均有所增加。价格继续拖累 2. 海外经济衰退的风险 企业利润,4月 PPI 同比下降 2.7%,比前值扩大 0.2pct。 长的引领作用突出。设备更新带动专用设备和通用设备利润提升,分别增长 14.2%、9.5%(前值 5.9%和 6.0%)。"两新"政策效应持续显现。在大规 模设备更新相关政策带动下,专用设备、通用设备行业利润同比分别增长 13.2%、11.7%,合计拉动规模以上工业利润增长 0.9个百分点。消费品以旧 换新政策加力扩围效果明显,家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具 制造、非电力家用器具制造等行业利润分别增长 17.2%、17.1%、15.1%。 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司 ...