2025年地方债投资一本通（下）
Changjiang Securities·2025-05-27 15:16
固定收益丨深度报告 [Table_Title] 2025 年地方债投资一本通（下） %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 本报告为《地方债投资指南》系列的下篇，主要从流动性、特殊条款、机构行为三个视角观察 地方债投资价值。地方债市场呈现三个维度特征：流动性上，新债和短期债更活跃，但高流动 性品种整体稀缺，发行规模大、条款简单的债券更受市场青睐，专项债流动性普遍弱于一般债； 机构策略上，长期资金锁定超长期品种匹配负债需求，中小机构聚焦中期债交易；条款设计上， 含提前偿还条款的债券因现金流不确定性导致二级交易时的流动性折价。各区域地方债流动性 存在分化。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 29 %% %% %% %% research.95579.com 2 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 2025-05-27 固定收益丨深度报告 [ ...