小米造芯：缩小和苹果差距的里程碑

小米造芯：缩小和苹果差距的里程碑 华泰研究–全球科技战略 2025 年 5 月 27 日│中国内地 动态点评 证券研究报告 科技 我们认为自研芯片是小米发展历史上重要的里程碑，也是中国半导体设计行 业的重要事件。这篇报告从 1）这两款芯片可能为小米及其他品牌厂商业务 带来的变化，2）芯片业务对品牌厂商财务指标的影响，以及 3）小米自研 芯片对中国和全球芯片市场格局可能造成的影响三个角度进行分析。 观点#1：芯片自研是品牌厂商构建生态的重要一步 和苹果相比，小米虽然手机出货量上差距不大（2024 年 1.7 亿台 vs 2.3 亿 台），但市值只有苹果不到 6%（2025/5/26）。我们认为苹果多年构建起来的 基于自研芯片、自研操作系统（iOS）和算法的生态是品牌厂商重要的护城 河，自研芯片是包括小米在内的品牌厂商构建独立生态的重要一步。 观点#2：自研芯片有望帮助品牌扩大高端手机市场份额 小米一直以极致性价比著称，这意味着其产品在同等配置下，价格通常比其 他品牌更具优势。但这也导致小米产品价格带偏低，例如小米 2024 年在国 内 4000 元以上高端手机市场份额仅 6%，显著低于苹果/华为。以小米发布 的 ...