板块轮动月报（2025年6月）：大盘继续占优，成长价值均衡，煤炭排名提升-20250528

证券研究报告 | A 股策略月报 | 中国策略 大盘继续占优，成长价值均衡，煤炭排名提升 ——板块轮动月报（2025 年 6 月） 核心观点 相较 4 月贸易摩擦升温期，中短期内我国出口预期可能并不弱。同时，4 月末以来政 府投资节奏明显提速，项目落地和实物工作量加快形成有望带动需求温和扩张，叠加 促消费举措持续发力，经济下限相较之前互加关税阶段或有所抬高，但风险偏好仍受 一定制约。小盘品种当前呈现"高拥挤、高估值、低盈利"的特征，行情持续性的难 度加大，叠加公募新规影响，盈利确定性相对较强的大盘股性价比上升。建议围绕大 盘主线，成长价值均衡配置，行业上重点关注煤炭、医药（创新药）、军工、金融（银 行和非银）四大方向。 ❑ 风格轮动：市值风格看大盘，估值风格偏均衡，中信风格择消费 1）市值风格：巨潮大盘明显优于巨潮小盘；2）估值风格：全指成长与全指价值 无显著差异，其他成长与价值风格指数也大致相当，成长价值风格或偏均衡；3） 中信行业风格：消费＞成长＞周期＞金融＞稳定（红利），预计消费、成长相对占 优。综合而言，大盘成长、大盘价值、消费和成长（中信）风格值得关注。 ❑ 行业配置：关注煤炭、创新药、军工、金融四 ...