债市策略思考：如何理解股债的低波动？

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 05 月 28 日 如何理解股债的低波动？ ——债市策略思考 核心观点 我们通过复盘历史上股债低波动状态的典型时期，发现其深层原因是经济增速进入低 波动、政策托而不举。展望未来，我们认为下一阶段破局点可能是：①中美关税谈判 的后续进展；②二季度经济基本面的成色。 分析师：覃汉 执业证书号：S1230523080005 qinhan@stocke.com.cn 分析师：陈婷婷 执业证书号：S1230525050001 chentingting01@stocke.com.cn 相关报告 1 《震荡行情下的应对策略》 2025.05.25 2 《央行延续呵护，资金面迎来 跨月》 2025.05.25 3 《债市脉冲式行情下的应对策 略》 2025.05.24 http://www.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 回顾过去 5 个股市和债市处于低波动的时期，我们发现几个结论: 1. 股债同时处于低波动时期持续时间一般为 1-2 个季度。历史上股市和债市分别处 于震荡、低波动的时期不少， ...