平价茶饮之王，供应链打造下沉市场领跑者

食品饮料行业 证券研究报告 |古茗深度报告 2025/5/27 平价茶饮之王，供应链打造下沉 市场领跑者 郭梦婕 S1190523080002 证券分析师： 分析师登记编号： 林叙希 S1190525030001 证券分析师： 分析师登记编号： P2 报告摘要 10-20元价格带茶饮龙头，2021-2024年公司营收/门店数量CAGR为26%/20%。古茗于2010年在浙江省温岭市大溪镇成立，按2024年GMV以 及门店数量统计，是中国最大的10-20元价格带现制茶饮品牌。公司凭借高效的供应链体系以及下沉市场深耕优势，形成"规模扩张→品牌 强 化 →盈 利 提升 " 的正 向 循环 。 截至 2024 年末 公 司门 店 数量 达 9914家 ， 一线 /新 一线 /二 线/三 线 /四 线及 以 下门 店分 别 占比 3%/17%/29%/27%/24%。2021-2024年公司营收/归母净利润CAGR为26%/319%，业绩增长迅速主因门店快速扩张，2021-2024门店数量CAGR 达20%。2024年公司实现营业总收入87.91亿元，同比+14.5%，实现归母净利润14.8亿元，同比+36.9%。 现 ...