尿素策略：日内低开低走，关注后续农需启动

【冠通研究】 日内低开低走，关注后续农需启动 制作日期：2025 年 5 月 28 日 【策略分析】 今日尿素价格日内低开低走，昨日盘面日内小幅上探后，上游工厂降价吸 单，成交相对顺畅，收够 3-5 天待发，暂时无降价压力，今日盘面连连下跌， 市场情绪降温，短期价格预计稳中下行为主。基本面来看，目前尿素供应端日 产稳定在 20 万吨左右水平，部分企业检修计划有所推迟，总体来说相对充足， 后续出口陆续进行，可能有局部流动性抽调问题。需求端来看，华北地区小麦 收成已过了三成，即将迎来用肥时段，预计农业用肥将陆续展开，目前农需备 肥相对谨慎，暂未大批量集中进行。复合肥工厂终端走货好转，近期开工率或 有提升，阶段性提振尿素需求，但目前成品库存高位，预计尿素需求支撑持续 性有限，后续下月初开工率将逐渐进一步下调。本期上游工厂继续累库，主要 系需求端有所走弱，农需恢复后，或有机会去化库存。综合来看，目前尿素供 需宽松，内需环比转弱，且出口保供稳价政策下上涨动能不足，盘面弱势运行 为主，但目前仍有夏季肥用肥预期，后续农业用肥集中开启，出口消息带来需 求好转，或迎来盘面小幅反弹，空间较为有限，关注 6 月用肥情况及超预期检 ...