每周报告汇总-20250529

年初至今，美元指数高开低走，主要受到"关税风向标"影响。展望下半年，我们认为在美联储降息之 前，美元指数继续下行空间有限，可能出现震荡走势。若关税冲突继续取得积极进展，或将带来阶段性上 涨机会。但从中长期来看，有三条主线因素，会成为压制美元汇率的重要力量：1）美国债务问题的持续 发酵；2）美国衰退风险，叠加上高利率；以及 3）"去美元化"的叙事。美元未来之路，山重水复，道 阻且长。 策略研究报告：港股策略：红利成"观望锚点"_20250523 中美 5 月 12 日发布联合声明，恒指当日上涨近 3 个百分点，然而上涨行情并没有持续，港股市场进入震 荡行情，市场选择"wait and see"的态度。南向资金维持净流入的趋势，但净流入速度有所放缓，在这 段时期，内资再次拥抱高分红的行业，选择在科技行业获利了结。一方面，内资年初大举布局科技互联网 行业，资金有获利了结的需求倾向。另一方面，关税前景仍然充满不确定性，美国企图让全球禁用中国先 进计算芯片，制约港股科技投资者热情。往前看，港股市场情绪及估值水平已修复，后续港股新的上涨动 能仍在孕育之中。 宏观研究报告：稳定的经济展望，需要一个稳定的特朗普_202505 ...