宏观金银2025年6月展望：宏观数据分化，对等关税作祟，六月金价有支撑

宏观金银2025年6月展望： 宏观数据分化，对等关税作祟，六月金价有支撑 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 2025年5月30日 王维芒 资格编号：Z0000148 摘要 【市场和海外宏观】本月资本市场受中美关税谈判超预期，以及对等关税的司法讨论主 导，避险情绪退潮后，黄金价格大幅波动，市场反应呈现"高开低走后震荡"。美国4月通 胀意外走低，就业市场温和降温，但消费者信心跌至2022年7月以来最低。关税前景复杂， 欧美政策分化明显。全球经济面临下行压力 【国内经济表现】4月国内经济数据比较分化，消费、工业数据尚可但是投资增速放缓， 房地产没有止跌制造业PMI回落至49.0%，新出口订单骤降至44.7%，反映美国关税冲击。信 贷需求不足，M1同比仅增1.5%，企业活期存款增长乏力。政策端加码刺激，央行推出"一 揽子金融政策"稳预期，但房地产销售与土地市场仍低迷，国内经济复苏空间较大。 【金银策略】黄金短期受避险退潮冲击，COMEX非商业多头持仓占比下降、ETF基金减持。 但是我们认为长期支撑因素未变：央行购金、美元信用弱化及滞胀风险仍构成战略配置价 值。盘面上，COMEX金关注33 ...