关税、财政不确定性扰动经济与市场
华泰证券·2025-06-01 07:35
证券研究报告 宏观 关税、财政不确定性扰动经济与市场 华泰研究 2025 年 6 月 01 日│中国内地 图说全球月报 研究员 易峘 evayi@htsc.com SAC No. S0570520100005 SFC No. AMH263 研究员 胡李鹏，PhD +(852) 3658 6000 hulipeng@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 陈玮 SAC No. S0570524030003 SFC No. BVH374 chenwei023580@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 赵文瑄 SAC No. S0570124030017 zhaowenxuan@htsc.com +(86) 10 6321 1166 然偏弱；黄金高位震荡。 增长：5 月关税缓和提振增长动能，但关税冲击或仍待显性化。美国经济动 能低位反弹。美国 5 月 Markit 制造业与服务业 PMI 均超预期扩张，推动综 合 PMI 上行至 52.5。不过，制造业价格与库存分项仍明显上行，显示关税对 价格影响仍在积存，关税短期缓和背景下企业存在抢进口行为。地方联储 PMI 也 ...