盈利预期期限结构选股月报：前五个月全部组合跑赢基准

证券研究报告|金融工程研究报告 [Table_Date] 2025 年 6 月 1 日 [Table_Title] 前五个月全部组合跑赢基准——盈利预期期限结构选股月报 202506 [Table_Summary] ► 盈利预期期限结构因子 分析师在某一时点会对上市公司未来多年的盈利做出预 测，我们将预期盈利随未来年度变化的趋势称为盈利预期期 限结构。 盈利预期期限结构因子历史表现良好，走势稳定性高。 将盈利预期期限结构"动量 ff"因子与传统分析师预期 调升因子合成后，得到的"合成动量 ff"因子走势进一步改 善，兼具高收益与稳定性。 ► 选股组合表现 在沪深 300、中证 500、中证 800、中证 1000 内分别选择 "合成动量 ff"因子值排名前 50、50、100、100 名的股票， 构成选股组合，组合历史表现良好。 2025 年 5 月，沪深 300 选股组合、中证 800 选股组合、 中证 1000 选股组合跑输基准，超额收益分别为-0.15%、- 0.32%、-0.32%；中证 500 选股组合跑赢基准，超额收益为 0.57%。 2025 年前 5 个月，沪深 300、中证 500、中证 8 ...