纺织服饰行业周专题：VF公司发布FY2025年报，营收下滑4%，业绩改善

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 02 年 月 日 纺织服饰 周专题：VF 公司发布 FY2025 年报，营收下滑 4%，业绩改善 【本周专题】 VF 公司发布 FY2025 年报，营收下滑 4%，业绩改善。VF 公司披露截至 2025 年 3 月末的 FY2025 年报，公司营收同比下降 4%至 95 亿美元，毛利率同比提升 1.9pcts 至 53.5%，根据公司披露毛利率的提升主要系生产成本的降低以及库存质 量的优化；OPM 为 3.2%（FY2024 同期为-1.5%），FY2024 同期公司针对 Timberland、Dickies 以及 Icebreaker 业务计提商誉减值损失约为 5.1 亿美元，综 合来看 FY2025 公司持续经营净利润为 6930 万美元（FY2024 亏损约为 10 亿美 元）。截至 FY2025 末公司库存同比下降 8%至 16.3 亿美元，库存状况持续改善， 同时受益于营运效率的改善，期内公司产生约 3.13 亿美元自由现金流，叠加非核 心资产出售带来的现金流入，合计自由现金流流入为 4.01 亿美元，略低于公司此 前 4.4 亿 ...