周报：美国关税政策反复，黄金中长期配置价值不改-20250602

有色金属 2025 年 06 月 02 日 行 业 研 究 有色金属 20250602 周报：美国关税政策反复，黄金中长期 配置价值不改 投资要点： 行 业 定 期 报 告 贵金属：美国关税政策反复，黄金长期配置价值不改。特朗普将对欧 洲额外关税推迟至7月9日，恢复与欧盟为期90天的贸易谈判窗口，此前欧 盟委员会主席冯德莱恩主动与之联系。本周全球多处地缘局势再度升温， 提振贵金属避险需求。短期而言，美"对等关税"的潜在风险及不确定性 引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球 关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的 核心，长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、山东黄金、赤 峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄 金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。 工业金属：供需偏紧格局不改，整体易涨难跌。铜，从供给端来看， 目前依然有较大的隐患来自铜冶炼原料市场，基本面对铜价依然有较为明 显的支撑。短期，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价； 中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间， 叠 ...